Le Yield Gap est l'un des indicateurs les plus utilisés par les investisseurs immobiliers professionnels pour évaluer l'attractivité d'un investissement financé par emprunt.
Définition du Yield Gap
Le Yield Gap représente la différence entre le rendement brut d'un bien immobilier et le taux d'intérêt de l'emprunt utilisé pour le financer. Plus cet écart est important, plus l'investissement est théoriquement rentable.
Formule de calcul
Yield Gap = Rendement NOI (%) - Taux d'intérêt de l'emprunt (%)
Exemple : bien avec un rendement NOI de 6% et emprunt à 1.5% → Yield Gap de 4.5 points.
Interprétation
Un Yield Gap positif signifie que le bien génère plus de revenus qu'il ne coûte en intérêts d'emprunt. La règle générale est qu'un Yield Gap inférieur à 3 points est considéré risqué car il laisse peu de marge pour les imprévus (vacances, travaux, hausse des taux).
Limites de l'indicateur
Comme tous les indicateurs, le Yield Gap a ses limites :
- Il utilise le rendement brut (avant charges), pas le rendement net
- Il ne tient pas compte de l'évolution potentielle des taux d'intérêt
- Un Yield Gap élevé peut refléter un risque plus élevé du bien
Utilisation pratique
En combinant le Yield Gap avec d'autres indicateurs (LTV, DSCR, Cash-on-Cash Return), un investisseur obtient une image complète du profil risque/rendement d'un investissement. INA&Associates intègre ces analyses dans ses recommandations d'investissement.
