日本富裕层如何用腕表补不动产继承短板

在以不动产投资为主轴推进资产积累的过程中，我们经常被问到：「下一步该怎么走」 ，也就是接下来该审视哪些选项。尤其是以对冲通胀、分散资产为目的的配置，关注度正在持续上升。

因此，本文将以富裕阶层中备受关注的 「高端腕表」 为主题，说明其资产价值与投资策略。对已经持有不动产这类实物资产的各位而言，高端腕表有可能成为补足投资组合的选项。从其为何能作为资产发挥作用的经济与历史背景，到具体的税务策略，再到风险管理，我们将从专业视角深入展开。

先把坐标系说清楚：这是一套很日本的资产做法，不是把大陆名表收藏故事换个地名。日本高净值业主往往把主资产压在一整栋出租公寓或一块土地上，继承时既切不开、也带不走；于是把高端腕表当成可以按枚分给子女、也可以戴在手腕上出境的实物资产。大陆更常见的叙事是「收藏」和「保值」，看品相、圈子和涨跌。日本这边首先要补的，是不动产在遗产分割上的结构性弱点。

高端腕表被选作资产保全手段的原因

富裕阶层把高端腕表纳入资产组合的一部分，已经超出单纯的兴趣或品味，而是基于可被说明的投资判断。腕表所具备的特性，与不动产的稳定性、租金收益并不相同。在经济不确定性上升的当下，它正被重新评估为资产保全的有效手段。

原因主要可以归纳为以下四点。

1. 稀缺性与品牌价值

在全球获得高度评价的高端腕表品牌中，尤以被称为「世界三大名表」的百达翡丽、爱彼、江诗丹顿为代表，产量受到严格限制。依赖工匠手工作业的制造流程无法量产，供需因此长期处于需求大于供给的状态。这种 稀缺性 ，构成了腕表价值能够长期站得住的基础。

2. 世界共通的价值标准

高端腕表的价值超越国家和文化，在全球范围内被共同承认。这与黄金相近：有助于对冲某一国经济波动或本币贬值的风险。尤其当地缘政治风险升高时，其价值也不易被一次性抹掉，这对资产保全极为重要。对持有人民币资产、又在日本配置不动产的人来说，腕表提供的是一套不跟某一国房价或汇率绑死的报价体系。

3. 流动性与变现能力

不动产从挂牌到交割往往耗时很长；相比之下，高端腕表已形成专业的二级市场（二手流通市场），可以在相对较短的时间内换成现金。整栋物业挂牌后，看房、贷款、契约到过户，常常以月计；一块表在专业市场上，短则数日即可换成现金。通过遍布全球的藏家与经销商网络，交易能够较快达成。这种 高流动性 ，在急需筹措资金时，能起到类似保险的作用。

4. 物理上的可携带性

高端腕表顾名思义，是可以「戴在身上带走」的资产。这是不动产和艺术品都不具备的独特优点。历史上，欧洲富裕阶层在战争或革命中出逃时，把几乎全部身家换成宝石和腕表随身携带的记载并不少见。从应对极端情况的角度看，这种 可携带性 被当作资产防守的最后手段，评价很高。

上述要素叠加之后，高端腕表便不再只是消费品，而确立了抗通胀、可变现的「实物资产」地位。

世界三大名表与资产价值的上升

在高端腕表中，资产价值上升尤为明显的，是被称为 「世界三大名表」 的品牌。它们为何被单独对待，以及近年市场如何走动，说明如下。

所谓世界三大名表，指的是以下三个品牌。

• 百达翡丽（Patek Philippe）
• 爱彼（Audemars Piguet）
• 江诗丹顿（Vacheron Constantin）

这些品牌的共同点是：自创立以来制表从未中断的历史，以及追求顶尖工艺与艺术性的态度。尤其在新冠疫情之后，全球货币宽松推高了资产价格，这些腕表的价值随之急升。

这是供给极度有限、全球富裕阶层资金又集中涌入的结果。目前虽较峰值有所回调，但仍稳定在高位区间，显示出长期资产价值并不脆弱。

这样的价格上涨，不能只用投机来解释。品牌多年积累的 信誉与实绩 ，以及对品质绝不妥协的坚持，才是它能跨越周期、持续被定价的证据。

二级市场的现况

谈论高端腕表的资产价值，离不开二级市场（二手流通市场） 。许多在品牌官方零售店几乎买不到的热门款，正是在这里活跃成交。

二级市场并不是普通的二手货摊。它更像一面镜子，映出腕表的真实市场价格，行情也会像股市一样逐日波动。下面分角色与现状来看。

二级市场的作用

1. 价格发现功能

当官方零售店的公价与实际成交价脱节时，二级市场会按供需形成 「时价」 。公价只是入场券，真正能当作市价用的是二级成交。以百达翡丽「鹦鹉螺（Nautilus）」为例，按公价数倍成交并不罕见。

2. 提供流动性

想卖时卖得掉、想买时买得到，这样的市场是资产价值得以成立的前提。遍布全球的专业经销商和在线平台，支撑着这份流动性。

3. 稀有款式的供给

已经停产的复古款、限量生产的稀有款，往往只能在二级市场找到。对藏家而言，这里相当于一座矿脉。

近年动向与注意事项

近年随着在线平台发展，个人进入二级市场也变得容易。但便利的背后，仍有必须看清的风险。

优点	缺点与注意事项
接入全球市场 通过专业平台，可接触到世界各地的库存	仿品风险 市面流通着精细仿品，真伪鉴定必不可少
价格信息较透明 过往成交与当前行情较容易核对	价格波动风险 不宜为短期涨跌患得患失，需要长期视角
选择面更宽 从现行款到复古款，可选范围很广	甄选可靠经销商 必须充分核查实绩与口碑，再与可信对象交易

交易金额越高， 可靠合作方的选择 就越关键。有多年经验和专业知识的经销商，不仅做真伪鉴定，也会按个人资产状况建议合适的款式，并把未来的退出路径纳入建议。

对中国大陆读者来说，更容易把二级市场理解成「炒表」，或得物、万表上的行情榜。日本业主首先把它当作变现通道和定价镜子：官方渠道买不到的热门款，真实价格在这里形成。若在日本购表再带回境内，即便作为个人行李，超过现行进境物品免税额（一般为人民币5,000元）的高价腕表也须申报纳税；外汇管理也不会因为「戴在手上」而自动豁免。机会在日元计价成交与全球报价之间的价差，风险在鉴定、关税和申报。

INA&Associates株式会社在不动产之外，也拥有覆盖这类实物资产的专家网络。

作为可携带资产的优点

高端腕表的诸多优点里，最能和其他实物资产拉开差距的，是 「可携带性（便于带走）」 。承平时期人们未必意识到这一点；一旦社会情势不稳，它就可能成为守住资产的终极手段。

作为「戴在身上的保险箱」的价值

不动产顾名思义是「搬不走的资产」，价值固定在土地和建筑物上。高端腕表则可以值数百万日元（按1元人民币约合21日元估算，约十几万至数十万元），甚至数千万日元（约一百多万至数百万元），却能戴在手腕上、或放进口袋，跨境移动。称之为 「戴在身上的保险箱」 ，并不夸张。

回看历史，可携带性守住富裕阶层资产的例子不胜枚举。例如第二次世界大战期间的欧洲，许多富裕家庭为躲避迫害，把几乎全部身家换成钻石和高端腕表，随身逃往新的落脚地。对他们而言，腕表不是装饰，而是把家族接下来的日子接下去的生命线。这块经验后来被写进许多家族的资产防守手册，并不是浪漫传说。

可携带性在当代的意义

在当代日本，未必需要设想战时那种极端局面。但大规模自然灾害、金融系统失灵、或突然的海外迁移，发生的可能性并不是零。那种时候，手头有能立刻带走、随时变现的资产，也会带来心理上的安定。

日本遗产分割的现实是：一栋出租公寓很难按子女人数切开；一旦改成共有，租金分配、修缮和出售都可能卡住。腕表可以一枚给一个继承人，也可以卖掉几枚，把现金补给没有分到房子的人。大陆目前未开征遗产税，商品房也可以按套分配，所以「切不开」的痛感通常弱于日本整栋业主。但只要您在日本持有整栋物业，这个日本特有的继承弱点就会变成自己的问题——可分割、可携带的实物资产是在补这一块，而不是为了多一件收藏。

资产种类	可携带性	变现能力（境内）	变现能力（境外）
不动产	不可	低	非常低
黄金（金条）	中（有重量与体积）	高	高（受法规限制）
艺术品	低（有破损风险）	中	中
高端腕表	高（可戴在身上移动）	高	非常高

与其他资产相比，高端腕表的可携带性和全球变现能力都更突出。尤其在海外，其价值能被立刻承认并换成当地货币，这是不动产所没有的优势。

当然，这终究是极端情景。承平时期，不动产带来的稳定现金流和节税效果仍然更重要，这一点无需争论。但在搭建资产组合时，从覆盖各种事态的风险分散出发，纳入 「可携带资产」 的战略意义仍然很大。

总结

本文从富裕阶层资产策略的一环，说明了 「高端腕表」 所具备的多层价值。最后再整理一次要点。

多样的资产特性： 高端腕表兼具稀缺性、世界共通的价值标准、流动性，以及其他资产所没有的可携带性，是独特的实物资产。

资产价值的上升： 尤其以世界三大名表为代表的顶尖品牌款式，在资产通胀阶段往往出现明显升值，适合长期保全。

策略性的运用： 正确理解二级市场，并与可靠合作方协作，它就会成为流动性较高的投资对象。其可携带性，也可望成为应对极端情况的终极对冲。真伪、出处、保养记录和退出渠道，这四件事要在入手前就定下来，而不是买完再想。

对已经拥有不动产这一稳定底座的各位而言，高端腕表是加固投资组合、提高资产流动性与国际性的有效选项。但另一方面，仿品风险、价格波动以及复杂税务，也都是必须具备专业知识的领域。